Argentina a dos velocidades
Por Pedro Cavallero
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La economía argentina no se mueve de manera uniforme. La imagen general es la de un país con sectores que empiezan a mostrar una fuerte capacidad de generación de divisas (especialmente energía y agro); mientras que, por otro lado, la industria sigue mostrando un escenario más frágil, heterogéneo y atravesado por tensiones de fondo.
El contraste es claro: mientras que Vaca Muerta aparece como una promesa concreta de inserción internacional, el agro conserva su papel histórico como proveedor de dólares, y la industria combina algunos rebotes puntuales con una discusión más estructural sobre estancamiento, caída y pérdida de peso relativo.
El caso más visible de expansión es el energético. El acuerdo (informado por Infobae) entre el consorcio Southern Energy y la empresa alemana Securing Energy for Europe marca un salto importante para la Argentina como proveedor global de gas natural licuado. El contrato prevé exportar dos millones de toneladas anuales de GNL durante ocho años, hasta 2035, con un valor total superior a los USD 7.000 millones; se presenta como el primer contrato argentino de exportación de GNL a largo plazo y como una puerta de entrada al mapa energético europeo.
Sin embargo, el crecimiento energético no debe leerse como un resultado automático. El contrato exige cumplir condiciones técnicas, logísticas y de infraestructura. Para concretar la exportación será necesario avanzar con gasoductos, plantas compresoras, oleoductos, buques y obras que permitan transportar el gas hasta los puntos de exportación.
El acuerdo está pensado hacia 2027, por lo que su éxito depende de que esos proyectos se terminen en tiempo y forma.
La energía, además, no aparece aislada del resto del aparato productivo. El Informe Industrial Nº3 del CEU de la UIA también muestra señales relacionadas con ese sector. Allí se estima que la actividad industrial habría crecido 3,6% interanual en marzo y 5% mensual sin estacionalidad, aunque el primer trimestre cerraría con una baja de 2,7% frente al año anterior.
Ese informe, leído junto con el acuerdo de Vaca Muerta, permite observar una economía con sectores puntuales que empujan, pero sin una recuperación generalizada; incluso cuando hay rebote mensual, el balance trimestral sigue siendo negativo.
Dentro de ese panorama industrial, la energía aparece como uno de los puntos de mayor dinamismo relativo, la refinación de petróleo figura entre los sectores con mejor desempeño interanual, favorecida por la dinámica de Vaca Muerta y la refinación doméstica. También se mencionan mejoras en algunos rubros químicos y señales puntuales en alimentos, pero esa mejora convive con caídas fuertes en textiles, bienes durables, maquinaria, automotores y otros aparatos eléctricos. Por eso, la industria no puede describirse como un bloque en recuperación plena,se trata más bien de una recuperación parcial, sectorial y desigual.
El agro ocupa otro lugar clave: los exportadores liquidaron USD 2.495 millones durante abril. Ese monto representa una suba del 23% respecto de marzo, aunque también implica una caída del 1% frente al mismo mes de 2025. Además, en los primeros cuatro meses del año el sector acumuló USD 7.667 millones, lo que representa una baja del 11% en comparación con igual período del año anterior. El agro, entonces, continúa siendo central para el ingreso de divisas, pero sus datos recientes muestran una evolución mixta: mejora en la comparación mensual, retroceso en la interanual.
El dato agropecuario, por lo tanto, muestra una segunda velocidad económica. No tiene el salto geopolítico del GNL, pero sí una capacidad concreta e inmediata para aportar divisas: El complejo sojero, el maíz, el trigo, el girasol y otros cultivos siguen siendo decisivos para el flujo externo. Sin embargo, los precios internacionales más favorables conviven con un aumento de costos de producción. La suba del petróleo, asociada a tensiones en Medio Oriente, encarece insumos como combustibles y fertilizantes. Esto conecta indirectamente al sector agropecuario con el energético: el agro aporta dólares, pero también depende de costos que pueden subir por el precio de la energía. No alcanza con que algunos sectores crezcan si el conjunto industrial no logra una recuperación sostenida y amplia.
La información del Informe Industrial Nº3 permite matizar el cuadro. En marzo aparece una mejora mensual y una suba interanual estimada, pero el primer trimestre sigue en caída. Esto significa que el rebote de marzo no borra automáticamente el deterioro previo, y que, además, el comportamiento por ramas refleja una economía industrial partida: algunos sectores vinculados a energía, alimentos o química muestran mejores registros, mientras otros ligados a consumo interno, bienes durables o competencia importadora permanecen más comprometidos. El resultado es una industria con señales de reacción, pero todavía sin un piso suficientemente sólido como para hablar de recuperación general.
La comparación entre energía, agro e industria deja una conclusión relevante: la economía argentina parece encontrar oportunidades más visibles en sectores capaces de vender al exterior recursos, alimentos o energía, pero enfrenta mayores dificultades en aquellas actividades que requieren una estructura manufacturera más amplia, sostenida y competitiva. El acuerdo de Vaca Muerta con Alemania muestra una posibilidad concreta de ingreso al mercado energético global; el agro confirma su capacidad de generar dólares en el corto plazo; la industria, en cambio, sigue mostrando una combinación de recuperación parcial, debilidad de demanda, presión externa y pérdida de dinamismo en varias ramas.
Esto no significa que el sector energético ya haya resuelto todos sus desafíos ni que el agro esté libre de problemas; la energía necesita infraestructura y cumplimiento, y el agro depende de precios, cosecha y costos. La industria necesita más que un rebote mensual para revertir una tendencia de fondo, ya que no alcanza con que algunos sectores crezcan si el conjunto industrial no logra una recuperación sostenida y amplia.
La pregunta de fondo es qué tipo de crecimiento puede construir Argentina a partir de esta combinación. Si la expansión energética y agroexportadora no se conecta con una recuperación industrial más amplia, el país puede aumentar sus dólares sin modificar del todo su patrón productivo. En cambio, si los sectores dinámicos logran integrarse con cadenas de valor, infraestructura y producción local, el crecimiento energético podría convertirse en algo más que una oportunidad de exportación.